מינוף נכנס לרצועה, והקריפטו מאבד את אזור הדמדומים

כאן לא נוגעים בנכס עצמו אלא בשכבת המשחק שמעליו: נגזרים, מינוף, והזכות של שחקנים ליפול מעבר לאפס. כשהטקסט מצמיד יחד מגבלות מינוף ו-הגנה מפני יתרה שלילית, הוא מסמן קו ברור — פחות חופש למבנה שמייצר קיצון, יותר מסגרת למי שמוכר אותו.

החלק המעניין הוא לא רק ההצעה, אלא הבחירה לנסח אותה סביב crypto-settled derivatives. לא “קריפטו” באופן כללי, אלא המכשירים שבהם הסיכון עטוף בתחכום משפטי וטכני. זה לא מלחמה ברעש; זה טיפול במקום שבו הרעש הופך להפסד אמיתי